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据证券之星公开数据整理，近期华峰铝业（601702）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入124.87亿元，同比上升14.79%，归母净利润12.02亿元，同比下降1.32%。按单季度数据看，第四季度营业总收入33.78亿元，同比上升5.56%，第四季度归母净利润3.06亿元，同比下降12.61%。本报告期华峰铝业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达164.09%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利13.58亿元左右。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.71%，同比减15.19%，净利率9.63%，同比减14.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.09亿元，三费占营收比1.68%，同比减12.05%，每股净资产6.44元，同比增16.28%，每股经营性现金流0.16元，同比减78.47%，每股收益1.2元，同比减1.64%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-30.47%,原因:重庆二期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为1764.14%,原因:报告期末外汇衍生品公允价值变动。
3. 预付款项变动幅度为-32.82%,原因:预付的材料款减少。
4. 其他应收款变动幅度为-52.43%,原因:应收的暂付款本期收到。
5. 其他流动资产变动幅度为-52.8%,原因:期末增值税留抵税额减少。
6. 在建工程变动幅度为518.13%,原因:重庆二期项目的工程投资投入增加。
7. 无形资产变动幅度为184.65%,原因:本期新增加了重庆二期投资项目取得土地使用权证。
8. 其他非流动资产变动幅度为41.92%,原因:预付了重庆二期项目的工程设备款。
9. 短期借款变动幅度为87.86%,原因:流动资金融资增加。
10. 交易性金融负债变动幅度为-71.12%,原因:报告期末外汇衍生品公允价值变动。
11. 应付票据变动幅度为-32.4%,原因:应付银行开具的承兑汇票到期兑付。
12. 应付账款变动幅度为65.82%,原因:期末应付的工程设备款增加。
13. 其他应付款变动幅度为38333.3%,原因:承接了新增子公司对母公司的关联方借款。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-99.64%,原因:偿还了一年内到期的长期借款。
15. 其他流动负债变动幅度为32.0%,原因:本期公司待转销项税额增加。
16. 长期借款的变动原因:工程项目贷款增加。
17. 销售费用变动幅度为-32.89%,原因:本期业务变化，核算规则进行了调整。
18. 财务费用变动幅度为1110.15%,原因:受外币汇率变动影响，本期汇兑收益金额较上年同期下降。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-78.47%,原因:用于过程周转的存货增加，经营活动现金支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.63%，资本回报率强。去年的净利率为9.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.63%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为7.71%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.8%/22.5%/18.6%，净经营利润分别为8.99亿/12.18亿/12.02亿元，净经营资产分别为50.46亿/54.04亿/64.78亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.34/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为32.81亿/36.66亿/44.27亿元，营收分别为92.91亿/108.78亿/124.87亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为13.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.17%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.28%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达164.09%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在14.69亿元，每股收益均值在1.48元。

持有华峰铝业最多的基金为易方达安心回馈混合A，目前规模为9.05亿元，最新净值2.664（3月26日），较上一交易日下跌0.71%，近一年上涨12.54%。该基金现任基金经理为李中阳。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：近期大宗商品市场铝价出现了较大幅度的波动，请铝价的波动对公司的日常经营和盈利状况是否会产生较大影响？
答：公司产品的结算机制主要为“铝价+加工费”，其中铝价部分随行就市，通常基于发货、订单或结算前一段时间内上海有色网、上海期货交易所或伦敦金属交易所（LME）等交易市场的铝锭现货或期货均价来确定。在这一机制下，常规的铝价波动风险能够得到有效传导。客观来看，由于原材料采购时点与产品销售结算时点之间存在一定的时间差，若短期内铝价出现剧烈的大幅波动，对公司利润表现会有一定影响。从公司实际经营情况来看，目前的铝价波动处于公司正常的应对和可控范围内，对公司整体的经营和利润并未产生重大影响。公司将持续密切关注市场行情，通过合理安排采购节奏和精细化库存管理来稳健应对。

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